以Q1整體營收而言，幾乎所有台灣上市網游公司都比去年同期有所增長，在3月財報公佈之後，大部分台灣地區網游公司的股票走勢被普遍看好，島內研究機構也紛紛將智冠、中華網龍、宇峻奧汀等網游股票列為推薦買入級別，這也證明了台灣網游市場良好的發展趨勢。

智冠靠魔獸霸佔台灣網游老大？

　　今年一季度的台灣地區網游市場，充分體現了島內自研產品的巨大威力，如中華網龍在春節期間推出《中華英雄：龍虎門》改版和《勇者之歌Online》，在線人數都創下佳績，所以中華網龍3月營收僅比2月下降了10%，保持了業績穩定的一貫特色。同樣從自研產品中收穫頗豐的還有宇峻奧汀，憑借《火鳳三國》的巨大成功，宇峻奧汀今年Q1營收同比增長接近90%，而且3月營收甚至與2月持平，可謂奇跡。目前，島內投資者對仍未上市的《霸世王朝》、《天子傳奇》等本土自研作品都充滿信心。

　　在另一方面，兩岸交流也成為左右市場動向的重要力量。目前台灣所有上市櫃遊戲公司都與大陸廠商建立了合作關係，代理大陸產品獲得的收入以及向大陸廠商授權代理獲得的收入，都是各家廠商收入的重要來源。以中華網龍為例，此前中華網龍股價波動，島內投資機構將其歸結為《吞食天地2》在大陸市場的成績不如預期，而現在普遍預估中華網龍2010年的EPS(每股收益)將超過去年，最主要的依據就是《中華英雄》授權給搜狐獲得的授權金及賬面分成，足見大陸市場的重要地位。

　　智冠：完善佈局發展穩健

　　智冠科技今年3月營收達到了1.28億(單位：人民幣，下同)。Q1總營收為4.47億，同比增長20.32%，比去年Q4營收增長10.53%，從營收規模到增長率都比去年表現更好。今年一季度，智冠系下轄的中華網龍業績表現良好，智凡迪經營《魔獸世界》的業界也保持穩定，遊戲新幹線在實行謹慎控管策略後獲利有所提高，這些因素都是智冠得以繼續保持龍頭地位的關鍵。

　　1.子公司表現舉足輕重

　　根據智冠最近發佈的2009年年報，去年營收14.78億元，稅後淨利達2.19億元，每股稅後盈餘1.75元，創下掛牌以來營收穫利新高。智冠表示，去年業績亮麗主要歸功於轉投資子公司中華網龍、遊戲新幹線、智凡迪科技產品穩定的市場表現。

　　值得注意的是智冠2009年Q4稅後EPS為0.374272元，較預估降低接近30%，造成這種現象的原因有兩點：(1)智冠為了擴展市場渠道不得不壓低了毛利潤率;(2)中華網龍及智凡迪(因所得稅補繳，為一次性事件)獲利不如預期。

　　以上數據從正反面兩面說明了子公司獲利表現對於智冠業績的重要性，而且也反映了島內網游市場渠道費用日益提高的現實狀況，這也是大部分台灣地區遊戲公司選擇與智冠、遊戲橘子聯合運營的主要原因。

　　2.子公司發展態勢良好

　　智冠全資子公司遊戲新幹線預計將於今年下半年登陸興櫃(三板)市場，智冠為此將釋出約30%的遊戲新幹線股票。目前遊戲新幹線股本約為0.91億，去年稅後盈餘為0.24億。智冠方面聲稱，今年遊戲新幹線將減少研發與成本方面的支出，營業費用將比去年(1.83億)降低10%-20%，而且將代理《魔卡英雄》、《人魚傳說》等多款遊戲。

　　智冠另外一個主要子公司智凡迪去年運營《魔獸世界》成績斐然，全年營收達1.97億，獲利0.48億，均創下歷史新高。今年一季度智凡迪盈利成績與去年一季度(0.12億元)基本持平。據島內業內人士分析，將於第三季度開始的《魔獸世界》世界爭霸戰已經開始啟動報名收費，而且《魔獸世界：大災變》台服版本也將在年內推出，這對於智凡迪來說都是利好消息。而且，大陸地區的《魔獸世界》版本更新不甚樂觀，所以前述兩大利好也會促使更多的大陸玩家湧入《魔獸世界》台服。因此，普遍預測智凡迪的Q2營收至少與Q1持平，在Q3、Q4創造新高。

　　而智冠全資研發子公司智樂堂去年虧損0.28億，雖然今年Q1繼續虧損，但是隨著3款自研產品的逐步推出，其獲得的授權金以及分成將有效縮減虧損程度。

　　3.購入大宇部分股權完善佈局

　　在今年4月，智冠及其全資子公司遊戲新幹線以1615萬元取得了大宇資訊6.57%的股權。消息稱，智冠所認購的股數為200萬股，佔大宇資訊5.5%股份;遊戲新幹線認購40萬股，持股1%。

　　並購完成後，智冠集團在台灣地區遊戲市場的佔有率進一步擴大，已持股中華網龍52%、大宇資5.5%、遊戲新幹線100%以及宇峻奧汀95萬股。而在遊戲新幹線成功上市以後，智冠的市場影響力還將繼續提高。

　　中華網龍：大作不斷後勢強勁

　　在新年前後，由於《吞食天地OL2》在大陸市場的表現不如預期，中華網龍的股價下滑趨勢非常明顯。但中華網龍在春節旺季推出的《中華英雄：龍虎門》表現及其搶眼，最高在線人數甚至達到22萬，所以中華網龍今年3月營收僅比2月下降了10%，保持了業績穩定的一貫特色。整個Q1營收達到1.23億元，同比增長2.35%。

　　《中華英雄》將於4月底在大陸市場進行不刪檔測試，預計5月開始正式運營，根據業內人士估計，其最高在線人數將超過50萬人，僅此一項就相當於《中華英雄》單款遊戲為中華網龍貢獻EPS(每股收益)達1.3元，甚至超過智凡迪運營《魔獸世界》的成績。

　　第二季度是傳統淡季，但中華網龍將按期推出武俠題材MMO《霸世王朝》，預估這款新作最高在線人數將達到8萬，雖然可能與《中華英雄》存在明顯差距，但由於會有《中華英雄》的分成收入，所以整體Q2的營收數據不會受到太大影響。

　　中華網龍今年的重頭作品《天子傳奇》將主打暑期旺季市場，如果該作品能夠在台灣地區市場獲得成功，相信同樣會有大陸廠商重金簽下代理權。

　　以目前的情況看，中華網龍的利好不斷：Q1穩定、Q2有新作品及大陸市場分成、Q3有重頭作品、Q4很可能獲得新作品授權金，所以整體業績超過2009年的可能性極大，也難怪島內投資者普遍將其視為今年台灣「股王」的有力爭奪者。

　　遊戲橘子：代理收入仍是支柱

　　3月遊戲橘子合併營收為0.99億元，較2月減少15.47%，較去年同期增長8.22%。第一季合併營收達3.13億元，較去年同期增長2.26%，創下單季歷史新高。

　　遊戲橘子母公司3月份營收為新台幣0.7億元，Q1整體營收2.1億元，同比增長2.86%。這主要來自其代理的兩款老作品《天堂》與《楓之谷》。

　　遊戲橘子子公司台灣易吉網3月份營收繼2月份後再創歷史新高，Q1累計營收較去年同期成長超過14%，其代理的人氣遊戲《艾爾之光》與新遊戲《龍Online》均有相當亮眼的成績。而香港子公司累計營收較去年同期成長超過20%。

　　大陸產品《龍OL》在台灣地區廣受好評，遊戲橘子已經於近期推出其改版「神跡爭奪」。《艾爾之光》、《楓之谷》等主力代理產品都將在Q2推出改版。

　　而且，遊戲橘子代理的3D玄幻武俠大作《玄武豪俠傳》(由昱泉研發)已經於日前投入公測。再加上剛簽下的韓國大作《龍之谷(專區論壇)》，都將是今年他們在暑期旺季的重要武器。

　　鈊象電子：立足主機搶灘網游

　　鈊象電子是島內唯一一家3月營收比2月還高的大型遊戲廠商，其3月營收為0.67億元，比2月增長15.6%。這主要是因為鈊象電子的主營業務仍是大型街機，受惠於去年意大利市場換機潮的餘溫，鈊象電子街機主機方面的收入仍保持在較高的水平，所以今年一季度鈊象電子營收達到1.78億元，同比增長9%。

　　鈊象電子方面稱，今年2月、3月其網游營收連續創下新高，而3月份推出的《成吉思汗》表現尤其出色，這也讓鈊象電子更堅定了進入網游市場的決心。

　　目前鈊象電子手上還握有另外一款未透露名字的大陸網游產品，這款遊戲與他們的自研產品將構成今年暑期的主力。年底，鈊象電子還將推出一款自研3D網游。